相信國內(nèi)很多投資人都預(yù)感到了區(qū)塊鏈會是下一個風(fēng)口煙臺區(qū)塊鏈技術(shù)培訓(xùn)會所，希望在這個領(lǐng)域提前布局,，但是都不想盲目交學(xué)費(fèi)，和不少機(jī)構(gòu)投資人聊天時談到區(qū)塊鏈,，基本回答都是在看,，共同感覺是項目太少，估值太高,，關(guān)鍵還有看不懂!

　　筆者從比特幣時期開始關(guān)注區(qū)塊鏈,，下面從投資人角度和大家一起探討分享一些目前區(qū)塊鏈領(lǐng)域的投資邏輯。

　　投資人接觸到的項目目前大概可以分為下面幾類煙臺區(qū)塊鏈技術(shù)培訓(xùn)會所：

　　第一種就是虛擬幣相關(guān)的或者有關(guān)挖礦的項目,，里面的投資機(jī)會細(xì)分也有一些,，比如做比特幣礦池之類，現(xiàn)在市面上的幣交所已經(jīng)很多渠道很成熟,，對于早期 投資而言基本上已經(jīng)過了投資風(fēng)口,，做礦機(jī)的公司都有要上市的了，格局已定,。宏觀而言,，挖礦POW驗(yàn)證的模式瓶頸明顯，未來相關(guān)業(yè)務(wù)是否會繼續(xù)存在是個問 題,。炒幣類項目盈利再強(qiáng)主流投資機(jī)構(gòu)一般也是不會考慮的,。

　　第二種是區(qū)塊鏈技術(shù)相關(guān)的項目，又可以大致分為三層：

　　區(qū)塊鏈底層技術(shù),，包含平臺路由和加密算法,、共識機(jī)制等等;

　　中間層，做一些協(xié)議的封裝,，提供開源或者商業(yè)API接口,，還有一些平臺類服務(wù)，類似IBM搞的BAAS(Blockchain- as-a-service)

　　最頂層的是區(qū)塊鏈的一些不同行業(yè)的應(yīng)用,，包括金融,、版權(quán)保護(hù)、防偽,、物聯(lián)網(wǎng)等等,。

　　先說說底層技術(shù)和協(xié)議層的項目，相信很多人投資人應(yīng)該都有一定了解,，比如國外的比特幣區(qū)塊鏈,、以太坊、超級賬本fabric,，國內(nèi)的井通,、小蟻、布 比,、云象,、太一等等,。白皮書對于大部分非技術(shù)出身投資人就是天書。盡管這其中的創(chuàng)業(yè)者都對自己的技術(shù)很自信,，但是依然很難甄別優(yōu)劣,，共識機(jī)制、協(xié)議的通用 性,、安全性等等,，投資人聽得暈頭轉(zhuǎn)向。但是技術(shù)出身的人會覺得區(qū)塊鏈的底層技術(shù)其實(shí)門檻不高,，這種說法也不無道理,。

　　目前的區(qū)塊鏈技術(shù)其實(shí)在TCP/IP五層協(xié)議中處在最頂層應(yīng)用層，本質(zhì)上和郵件是一個層級的技術(shù),。有不少知名區(qū)塊鏈底層代碼是開源的,，厲害點(diǎn)的程序 員改改就能拿來用，目前國內(nèi)市面上區(qū)塊鏈項目最多的就是以太坊的修改版,，其實(shí)本人并不反對借鑒加改進(jìn)(山寨)，因?yàn)槿祟惪萍嫉倪M(jìn)步總是建立在前人探索的基 礎(chǔ)上,。但是如何改的更好就需要看團(tuán)隊的能力和實(shí)際的試錯,，不同的應(yīng)用對功能、性能和安全的需求都不一樣,，需要重新設(shè)計和優(yōu)化,，因此需要精通區(qū)塊鏈底層的密 碼學(xué)，共識算法以及分布式數(shù)據(jù)庫設(shè)計等基本技術(shù),，以及應(yīng)對大規(guī)模應(yīng)用的整體架構(gòu)設(shè)計,。

　　回過頭來看看整個業(yè)態(tài)，像比特幣,、以太坊這種底層技術(shù)平臺是開源的,，它是一個無公司無法人的社區(qū)組織，就算購買代幣來投也沒法算Capital table啊,。更重要的是做底層技術(shù)及協(xié)議層的公司,，不管你是基于國外開源代碼改進(jìn)還是自己重新架構(gòu)，再牛逼的技術(shù)沒有清晰的商業(yè)模式在資本市場都會很難 獲得認(rèn)可,。

　　一種最簡單的生存方式就是依靠ICO(虛擬幣眾籌),，以太坊的幣值已有10億美金了，簡單理解就是不找VC改找炒幣的人融資,，帶來一些方便也帶來諸 多問題：炒幣的大部分投機(jī)份子會讓你估值各種過山車,，ICO時候可能還有自己掏錢進(jìn)去稀釋比例的嫌疑，ICO拿到的錢會怎么花(無法監(jiān)管)等等,。

　　另一種常見商業(yè)模式就是給銀行,、券商,、各類大公司做POC(概念驗(yàn)證)，獲得認(rèn)可呢就幫你做一些私鏈定制開發(fā)來case by case收費(fèi),，例如井通的海航集團(tuán)項目,、布比的數(shù)貝積分項目、云象的智慧城市項目等等,，但是這看起來更像是一個IT服務(wù)公司,，隨著越來越多的開發(fā)人員對于 底層技術(shù)的了解，有一天就會變成類似今天幫企業(yè)開發(fā)APP的活,。懂行的人應(yīng)該知道做一些協(xié)議封裝,、提供收費(fèi) API接口長久來看也掙不了什么錢，以后必然會是免費(fèi)得,。還有呢就是自己開發(fā)一些應(yīng)用,，雖然基本上并沒法實(shí)際運(yùn)作。

　　目前國內(nèi)大部分號稱做底層技術(shù)的公司都是底層協(xié)議,、POC,、私鏈架設(shè)、應(yīng)用類項目都干,，為了生存么,。但是事實(shí)上聰明的投資人都明白，早期創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊就那么多人和資源,，能干好一個就不錯了,，上來底層技術(shù)都沒弄踏實(shí)就學(xué)樂視搞什么區(qū)塊鏈生態(tài)圈絕對是扯淡。

　　相信未來市場上會出現(xiàn)幾家較大的底層技術(shù)和協(xié)議開發(fā)的公司,，他們會架設(shè)出幾條不同用途的公鏈或者聯(lián)盟鏈,，基于對性能和安全性及應(yīng)用場景的不同需求， 然后上面生長嫁接出很多不同行業(yè)的應(yīng)用,。比如可能會有一條支持高并發(fā)高交易量的公鏈,，一條金融機(jī)構(gòu)間側(cè)重安全性的聯(lián)盟鏈等等。雖然今天他們可能商業(yè)模式還 沒想的清,。

　　對于底層和協(xié)議層項目個人理解應(yīng)該主要從兩個方向去考量：設(shè)計理念和應(yīng)用的成熟度,。關(guān)于設(shè)計理念首先第一點(diǎn)很多搞技術(shù)的可能不同意，個人覺得區(qū)塊鏈 底層技術(shù)不應(yīng)該完全開源,，因?yàn)閰^(qū)塊鏈短期最大的應(yīng)用領(lǐng)域在于金融,，金融領(lǐng)域?qū)τ诒O(jiān)管和安全要求極高，需要像蘋果IOS那樣經(jīng)過審核的應(yīng)用才能接入?yún)^(qū)塊鏈,， 而不是像安卓那樣隨意,。其次對于共識機(jī)制一些中國團(tuán)隊認(rèn)識到了絕對去中心的方式在中國走不通，所以類似井通,、小蟻都是類PBFT或者改進(jìn)版,，授權(quán)節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證 的思路有點(diǎn)像中國的代議制下的全國人名代表大會制度,。Ripple被罰和以太坊DAO事件也給出了警醒，金融應(yīng)用必須要實(shí)名制,。關(guān)于應(yīng)用的成熟度,，就要考 量經(jīng)歷了多少沉淀，有哪些真實(shí)落地應(yīng)用支撐,。

　　事實(shí)上適合大部分機(jī)構(gòu)看的區(qū)塊鏈項目都是應(yīng)用層的,。簡單來說投資價值還是在商業(yè)模式本身。比如利用區(qū)塊鏈做防偽是極好的,，不管是用二維碼也 好,，NFC芯片也好，這都不是難點(diǎn)也不是壁壘,，關(guān)鍵是區(qū)塊鏈只能做到流程的追溯,，源頭的把控這個不是線上的區(qū)塊鏈技術(shù)能解決的，票據(jù),、藝術(shù)品之類的如何確 保源頭的真?zhèn)芜@個需要創(chuàng)業(yè)者去想辦法解決,。再比如做數(shù)字版權(quán)的確權(quán)保護(hù)，區(qū)塊鏈可以做到數(shù)字簽名加時間戳,，但是這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,，設(shè)計版權(quán)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)資源、版權(quán)局 法院等機(jī)關(guān)的認(rèn)可這些也缺一不可,。還有最近很火的互聯(lián)網(wǎng)互助類項目，區(qū)塊鏈基本已經(jīng)成了標(biāo)配,，基本上就是提高資金和運(yùn)作透明度,，不可篡改。

　　你應(yīng)該不難發(fā)現(xiàn)一個規(guī)律,，區(qū)塊鏈的應(yīng)用項目本質(zhì)上還是把區(qū)塊鏈作為一種工具,，原先在一些特定領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者手中拿的可能是個匕首在拼殺，區(qū)塊鏈把他的 武器升級到了沖鋒槍,，但是能不能打贏還得靠自己,。目前國內(nèi)區(qū)塊鏈應(yīng)用的項目少有一個核心原因，懂技術(shù)的人完全不懂細(xì)分行業(yè),，最多做個概念驗(yàn)證就完事了,，而 真正在細(xì)分行業(yè)中具有經(jīng)驗(yàn)及資源的創(chuàng)業(yè)者又完全不懂區(qū)塊鏈這門新技術(shù)，能跨界的人才那必然是鳳毛菱角,。所以出現(xiàn)了像井區(qū)科技這樣的公司,，基于成熟的底層技 術(shù)平臺，尋找優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者來孵化應(yīng)用項目,，幫助他們梳理區(qū)塊鏈技術(shù)在他們行業(yè)中的的應(yīng)用,，對接各類資源,，投入資金，將所有東西串起來,，具體單個應(yīng)用項目的 成功與否,，還是拼在落地執(zhí)行和運(yùn)營上，這也是創(chuàng)業(yè)者本應(yīng)擅長的事,。

　　區(qū)塊鏈會不會是個泡沫?

　　需要糾正一個誤區(qū),，有些人理解是各種電影、音樂,、圖片,、大數(shù)據(jù)都可以運(yùn)行在區(qū)塊鏈上，事實(shí)上短期內(nèi)是不太可能的,。目前主流公有鏈技術(shù)區(qū)塊都還是幾 MB級別容量,，如果把很多數(shù)據(jù)寫進(jìn)區(qū)塊，區(qū)塊鏈的大小會短期內(nèi)膨脹到無法存儲,。如果把比特幣區(qū)塊鏈比喻成DOS系統(tǒng),，那么以太坊類的支持智能合約就像 windows95/98。所以就不難理解為什么說區(qū)塊鏈技術(shù)有很大潛力,，但是目前還處在比較早期,。

　　那回過頭來現(xiàn)在的區(qū)塊鏈?zhǔn)欠裼型顿Y價值?要知道，美國很多著名軟件,、游戲,、互聯(lián)網(wǎng)公司都起步于那個時代，盡管2000年出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)泡沫,，但是最終還 是成長出一批優(yōu)秀的企業(yè),。在今天國內(nèi)資本市場娛樂化、跟風(fēng)化的環(huán)境下,，確實(shí)有不少人在炒作概念,，把區(qū)塊鏈吹的神乎其神，這也許就是二級市場分析師所謂的泡 沫期,。煙臺區(qū)塊鏈技術(shù)培訓(xùn)會所我的觀點(diǎn)是,，區(qū)塊鏈本質(zhì)上是通過數(shù)學(xué)密碼學(xué)解決了人與人之間價值交互的信任及公平性問題，是對現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的升級補(bǔ)充,，隨著技術(shù)的不斷發(fā)展,，也許 以后會用其他名詞來代替區(qū)塊鏈這個名字，但是區(qū)塊鏈的去中心化去第三方的思維會延續(xù)發(fā)展下去,，長期來說,，我看好區(qū)塊鏈技術(shù)。

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